臨(lin)近11月，北方將進入季節性停產(chan)和(he)現貨成交停滯期(qi)(qi)，鋼價經過限產(chan)和(he)需求的(de)(de)博弈后，找到了短期(qi)(qi)的(de)(de)均衡位置，尤其近期(qi)(qi)缺乏明顯變(bian)量因素影響的(de)(de)情況下，鋼價要重新回到流暢的(de)(de)上(shang)漲行(xing)情中，可能需要等待(dai)。3500元(yuan)/噸一(yi)線(xian)將會是(shi)近期(qi)(qi)螺紋鋼主力(li)合(he)約(yue)價格震蕩中樞，向(xiang)下偏(pian)離的(de)(de)程度不會太大。
金九銀十(shi)，鋼(gang)材(cai)庫存下(xia)(xia)降，需求尚可。9月地產投資(zi)(zi)(zi)增(zeng)速(su)(su)繼續上行(xing)至(zhi)9.20%，商品房銷(xiao)售數據不(bu)斷惡化，9月同比增(zeng)速(su)(su)為(wei)-1.5%，環(huan)比下(xia)(xia)降5.76個百分點。雖(sui)然本(ben)輪地產調控中(zhong)，銷(xiao)售下(xia)(xia)滑向投資(zi)(zi)(zi)傳遞的(de)節(jie)奏(zou)不(bu)同于以(yi)往，但(dan)考慮到房地產行(xing)業投資(zi)(zi)(zi)開發中(zhong)資(zi)(zi)(zi)金來(lai)(lai)(lai)源主(zhu)(zhu)要依靠前(qian)(qian)期(qi)銷(xiao)售，因此后(hou)期(qi)能(neng)否延續前(qian)(qian)期(qi)投資(zi)(zi)(zi)增(zeng)速(su)(su)存在不(bu)確定。綜合來(lai)(lai)(lai)看，短期(qi)需求增(zeng)速(su)(su)缺乏迅速(su)(su)提升動力(li)(li)(li)，但(dan)下(xia)(xia)降空間也不(bu)會太大。另外(wai)，1-9月汽車產量和基(ji)建投資(zi)(zi)(zi)增(zeng)速(su)(su)基(ji)本(ben)持穩，同樣(yang)(yang)顯示(shi)出(chu)經濟自身較強(qiang)的(de)復(fu)蘇(su)動力(li)(li)(li)。從不(bu)同鋼(gang)材(cai)下(xia)(xia)游部(bu)門來(lai)(lai)(lai)看，1-9月數據表明(ming)需求增(zeng)速(su)(su)的(de)底部(bu)已經探明(ming)，但(dan)內生性加速(su)(su)上漲還需時日(ri)。近期(qi)鋼(gang)價(jia)回(hui)調的(de)行(xing)情也表明(ming)，市(shi)場關注焦點從供(gong)給轉(zhuan)向需求后(hou)，需求端(duan)雖(sui)暫(zan)時不(bu)能(neng)成為(wei)引導鋼(gang)價(jia)繼續上漲的(de)主(zhu)(zhu)要驅動力(li)(li)(li)，但(dan)能(neng)夠起到限制鋼(gang)價(jia)跌幅(fu)的(de)作用；甚至(zhi)不(bu)能(neng)忽視本(ben)輪鋼(gang)價(jia)上漲過程(cheng)中(zhong)，需求復(fu)蘇(su)在供(gong)給側背(bei)后(hou)同樣(yang)(yang)起到的(de)提振作用。如(ru)果放長(chang)周(zhou)期(qi)來(lai)(lai)(lai)看，需求復(fu)蘇(su)對市(shi)場的(de)重要程(cheng)度會逐漸(jian)代替供(gong)給側收(shou)縮的(de)影(ying)響。
供應方面，供給收縮政策執行良好，剔除掉個(ge)別地區不定(ding)時限產(chan)政策對鋼(gang)(gang)(gang)(gang)市的(de)影響(xiang)，在(zai)持(chi)續較高(gao)(gao)的(de)毛(mao)利刺激(ji)下(xia)，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)廠(chang)日均(jun)(jun)產(chan)量被限制的(de)跡象非常明(ming)顯(xian)(xian)，這(zhe)(zhe)顯(xian)(xian)示(shi)(shi)出政策的(de)剛性(xing)和(he)主(zhu)基調沒有(you)發生動遙(yao)9月(yue)(yue)(yue)份最新數據(ju)顯(xian)(xian)示(shi)(shi)，粗鋼(gang)(gang)(gang)(gang)日均(jun)(jun)產(chan)量為239.43萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，較8月(yue)(yue)(yue)份下(xia)降0.49個(ge)百分點，行業螺(luo)(luo)紋(wen)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)毛(mao)利在(zai)800元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)(dun)-900元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)(dun)的(de)高(gao)(gao)水(shui)平，較上月(yue)(yue)(yue)850元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)(dun)-950元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)(dun)環比(bi)略降50元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)(dun)-100元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)(dun)，變化(hua)不大。會員鋼(gang)(gang)(gang)(gang)企自(zi)今年(nian)4月(yue)(yue)(yue)以(yi)(yi)來，在(zai)螺(luo)(luo)紋(wen)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)噸(dun)(dun)(dun)(dun)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)毛(mao)利超過(guo)500元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)(dun)關口(kou)后，日均(jun)(jun)粗鋼(gang)(gang)(gang)(gang)產(chan)量就一直維持(chi)在(zai)180噸(dun)(dun)(dun)(dun)-185噸(dun)(dun)(dun)(dun)的(de)區間(jian)震蕩，即便(bian)三季度(du)(du)利潤持(chi)續上升至千元(yuan)(yuan)(yuan)每噸(dun)(dun)(dun)(dun)，但(dan)期間(jian)產(chan)量提升幅度(du)(du)有(you)限，對盈(ying)利的(de)彈(dan)性(xing)較校回顧歷(li)史(shi)數據(ju)，會員企業粗鋼(gang)(gang)(gang)(gang)日均(jun)(jun)產(chan)能突破170萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)是(shi)在(zai)今年(nian)3月(yue)(yue)(yue)下(xia)旬，這(zhe)(zhe)和(he)噸(dun)(dun)(dun)(dun)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)毛(mao)利暴漲(zhang)的(de)時間(jian)節點一致(zhi)，也是(shi)2010年(nian)螺(luo)(luo)紋(wen)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)期貨(huo)上市以(yi)(yi)來的(de)歷(li)史(shi)最高(gao)(gao)水(shui)平。在(zai)衡量利潤率(lv)和(he)庫存(cun)水(shui)平后可(ke)以(yi)(yi)發現，2010年(nian)以(yi)(yi)來歷(li)史(shi)性(xing)的(de)高(gao)(gao)利潤和(he)歷(li)史(shi)性(xing)的(de)低(di)庫存(cun)水(shui)平是(shi)共生的(de)，這(zhe)(zhe)表明(ming)行業供應即便(bian)小(xiao)幅增加，但(dan)是(shi)相對需(xu)求增速較小(xiao)，供需(xu)格局已發生了質的(de)變化(hua)。跟蹤9、10月(yue)(yue)(yue)旬度(du)(du)高(gao)(gao)頻數據(ju)，國慶節長假后螺(luo)(luo)紋(wen)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)總庫存(cun)連(lian)續兩周下(xia)降，和(he)上海螺(luo)(luo)紋(wen)終端(duan)采購量的(de)負相關性(xing)非常強。
原材料下跌幅度較大，焦化廠增產幅度大于鋼廠，鐵礦石外礦發貨量和港口庫存水平波動一致，鋼價在如此高的利潤水平下，對上游成本的依賴程度趨弱。短期震蕩后，對鋼價不宜過分看空。更多鋼材相關信息請咨詢福州晨升鋼鐵在線客服！
.jpg)
